难以大起大落 稳步盘升为主

www.Sunmoney88.com2017-10-13 09:14

昨央行进行400亿逆回购,完全对冲到期资金。10月市场将面临财政存款季节性上缴、银行缴准、企业缴税、节后流动性回笼、可转债融资、海外市场等多重因素叠加影响,尽管央行节前定向降准将释放中期流动性,但远水难解近渴,10月流动性仍易紧难松。本周五将有840亿MLF到期,央行续作概率大,尽管“收短放长”还是央行货币政策取向,但维持市场流动性动态平衡,也是央行货币工具使用的决定性因素,我们认为,10月流动性会好于市场预期。

受美元走低影响,昨人民币兑美元离在岸汇率继续大幅上行,其中离岸汇率盘中一度逼至6.59,强势特征明显。今年以来,人民币兑美元连续大幅升值,9月外汇储备再回升,实现连续八个月上涨态势。尽管之前美元有过短暂反弹,人民币汇率也一度走出大幅调整走势,但随着国内经济数据超预期回升,人民币兑美元汇率又重新企稳回升,形成新的上行态势,我们之前所预期的“双向波动”在形成。外汇储备回升,减轻货币政策压力,促进流动性进一步改善。

涨也忧,跌也忧,平淡无奇、窄幅波动的“鸡肋”行情,才是最安全的行情,如此才避免本月重要时间窗口到来之际,大盘出现大起大落走势。在把防范风险放在首位的时间周期内,大盘上下空间有限,围绕3400点震荡蓄势运行概率大,待重要时间窗口到来之际,再形成震荡盘升,不断挑战新高走势。我们建议,在重要的时间窗口到来之前,淡化指数,注重个股行情挖掘,侧重点在能贯穿“十九大”到明年“两会”期间的题材股,央企引领的国企改革,受益经济动能转换的新兴产业,有望能够众望所归。

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