跟欧美涨还是跟A股跌?五维度给港股打个分

www.Sunmoney88.com2017-05-10 15:54

摘要

跟欧美涨还是跟A股跌?若从中长期看,这个问题并不重要,港股独特的配置价值,才是我们最应该重视的。

  港股在一季度迎来久违的“开门红”之后,却旋即陷入了震荡僵局。

  进入5月份以来,除了和红筹指数都持续走弱。

  当然,如果将时间拉长至全年来看的话,截至4月底,香港恒生指数涨幅仍高达12%。剔除货币因素影响,这一涨幅不仅高于主要发达国家股市,也大幅领先大多数新兴市场股市(智利、阿根廷和委内瑞拉等除外).

  然而现在的情况是,欧美市场受业绩和情绪推动不断创出新高,A股却因为监管加强和流动性趋紧而跌跌不休。对于夹在中间的港股来说,究竟是涨是跌,市场也是众说纷纭,存在较大分歧。

  云锋金融试从五个维度(宏观基本面、微观盈利面、估值水平、市场动能和技术分析)将影响港股走势的主要因素一一呈现,并综合做出打分评价。

  跟欧美涨还是跟A股跌?你猜?

  宏观基本面:温和“再通胀”环境利好,但风险因素依然较多

  总分5,得分3

  美欧等发达国家经济复苏稳固,近期公布的PMI领先指标也上升到近几年高位,显示整体经济还将持续回暖;主要经济体虽然出现“再通胀”压力,但还比较温和,美国等已经在边际收紧货币政策。

  然而,总体上这只是对前期超宽松货币政策的回修,全球整体货币政策依然十分宽松,金融市场资金面依然非常充足,资产价格泡沫化趋势出现逆转的可能性很小。这种宏观环境依然利好股市,包括港股市场。

  当然,从宏观面看,虽然法国大选尘埃落地,没有出现黑天鹅,但港股年内面临的风险因素还很多,包括:

  发达经济体“再通胀”压力可能持续上升,促使美联储加快加息步伐,并在年底宣布开始缩表,从而影响资金流向和全球市场流动性;

  2. 中国经济在短暂企稳后,再次面临下行风险;

  3. 特朗普政府减税和基建政策依然有落实风险;

  4. 朝鲜局势仍不明朗,地缘政治风险较高;

  5. 德国大选和意大利提前选举风险也会干扰欧元区局势。

  这些风险点还会持续影响投资者情绪和风险偏好。

  微观基本面:企业盈利能力小幅改善,但前景不明朗

  总分5,得分3

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