基金经理:新能源汽车产业景气向上 重点关注技术进步和成本下降

www.Sunmoney88.com2017-09-25 13:38

中国基金报记者采访了安信基金经理聂世林和袁玮、先锋基金权益副总监王建强、平安大华基金经理刘俊延、创金合信研究部副总监曹春林。综合来看,多数受访者认为,新能源汽车产业链的产业景气向上,二级市场走势长期也会是震荡向上。

  今年前三季度,A股中新能源汽车产业链板块表现突出,一批个股涨幅较大。后续新能源汽车板块能否延续强势?长中短期哪些子板块表现更好?普通投资者该如何布局?
  为此,中国基金报记者采访了安信基金经理聂世林和袁玮、先锋基金权益副总监王建强、平安大华基金经理刘俊延、创金合信研究部副总监曹春林。综合来看,多数受访者认为,新能源汽车产业链的产业景气向上,二级市场走势长期也会是震荡向上,较为看好这一产业链行情。

  持续看好新能源汽车领域

  中国基金报记者:近期新能源汽车产业链表现不错,您如何看待这一板块的前景?

  聂世林:新能源汽车是中长期看好的方向,中国在新能源汽车行业具备较强的竞争优势。对于产业链相关的公司,我们会一直紧密跟踪。

  袁玮:新能源汽车是我们长期关注也持续看好,也是真正有很多机会的领域。今年全球才150万辆新能源车,未来可能是几千万辆的市场,且未来市场肯定是刚性的。

  王建强:新能源汽车行情仍将持续。首先,长期来看,新能源汽车替代燃油汽车是大势所趋。很多国家已经制定出燃油汽车禁售时间表,全球主流车企也都在布局新能源汽车。发展新能源汽车也是我国在汽车产业实现弯道超车的战略性机遇。其次,中期来看,政府的产业政策将会对新能源汽车的发展起到明显的推动作用,新能源汽车对消费者的吸引力也越来越强。最后,从短期数据来看,中汽协公布的新能源汽车产销数据也继续维持高增长。因此,无论是从长期前景还是短期数据来看,新能源汽车产业链景气都是持续向上,依旧看好板块后续表现。

  刘俊延:产业层面相信汽车的智能化、电动化是大的趋势。事实上全球的汽车巨头纷纷加大对新能源汽车的研发、推广,新兴的互联网公司也在大力投资该领域。在政府推动和资本合力下,当前全球的汽车产业正加速向智能化、电动化方向转变,因此从中长期来看是看好新能源汽车产业链的。

  曹春林:新能源汽车是未来汽车行业最大的革命,未来的汽车应用场景将会是电动化、无人驾驶。电动车有着环保、能源转换效率高、结构简单、响应快等燃油车无法比拟的优点,随着电池技术进步和成本大幅下降,新能源汽车替代燃油车正在加速进行,未来发展空间巨大。从投资的角度来说,新能源汽车产业链板块的高成长机会还会持续多年。

  长中短期各有布局重点

  中国基金报记者:新能源汽车产业链涉及上下游众多行业,短中长期分别看好哪些领域?

  王建强:新能源汽车产业链长而复杂,上下游细分行业包括原材料、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统(BMS)、锂电设备、电芯及PACK、电机电控、充电桩和整车制造等。

  短期看好上游原材料,新能源汽车销量保持快速增长,原材料需求旺盛,而上游锂、钴等资源品短期内供给增长缓慢,行业集中度高,竞争格局好,价格维持高位,企业盈利水平将持续高企。

  中期来看,中游电池制造板块由于产能结构性过剩,竞争激烈,产品价格下降较多,未来随着新增产能放缓以及竞争格局优化,行业盈利能力有望迎来好转,值得重点关注。此外,随着新能源汽车销售放量,零配件公司也值得重点关注,尤其是燃油汽车所不具备的其他配件,比如高压直流继电器、热管理、薄膜电容、车用FPC、车用PCB、车载电感等,汽车电子零配件公司尤其值得关注。

  长期而言,随着新能源汽车渗透率的提升,下游板块将会迎来众多投资机会,包括整车制造、充电产业等。充电产业方面,目前政府正在陆续出台政策,统一充电技术标准,简化审批流程,后续在补贴、用地、融资等方面都相继会有配套政策出台,产业盈利模式将会逐渐清晰,充电产业发展有望提速。

  刘俊延:中期看好上游锂矿、锂电池等领域,长期则等待伟大的新能源整车企业诞生。

  曹春林:推动新能源车变革的是电池,电池不仅是价值量较大的部分,也是技术进步空间最大的部分。从产业链看,上游的锂、钴供需结构较好,需要关注的是盐湖提锂技术的突破;预计未来几年三元正极材料可能是增长最快的子行业;而电芯环节的竞争态势是赢家通吃,比较看好电芯环节的龙头公司;整车制造方面,未来在品牌重构的过程中产生巨头企业的概率较大。

  重点关注技术进步和成本下降趋势

  中国基金报记者:影响新能源车产业链行情最重要因素是什么?会产生什么影响?

  袁玮:技术很重要,比如说现在新能源汽车炒资源,为什么判断锂是好的?很简单,电池储能跟需求相关,唯一能够超越的只有氢,但氢气要变成金属需要在极高压力和极低温度下才能实现,这也不可能商业化。把氢排除掉以后就只剩下锂,所以锂是不可替代的。

  王建强:就二级市场行情而言,影响因素很多,包括产业发展趋势、估值水平、市场整体走势以及市场风格偏好等,但拉长周期来看,尽管市场行情会因为政策预期、整体市场走势、市场情绪等产生短期波动,但最终决定板块行情持续性和高度的仍是产业发展趋势,就目前而言,不管是从技术发展、产业政策,还是从高频的产销量数据表现来看,产业趋势都是景气向上的,体现在二级市场走势上,长期也会是震荡向上的。

  刘俊延:汽车是大件消费品,消费者认同至关重要。无论是新品牌,还是传统汽车巨头,只有诞生真正意义上消费者体验卓越的品牌和产品,才能推动产业变革。

  曹春林:新能源汽车目前还受相关政策的推动,但政策是会逐步退出的,新能源汽车未来主要推动力还应该是技术进步和成本下降。技术进步和成本下降会推动需求的快速增长,也是产业链保持竞争优势、价值最大化的根本。

  普通投资者宜借道基金布局

  中国基金报记者:对于普通投资者来说,布局新能源汽车产业链相关基金需要注意什么?

  王建强:对于普通投资者而言,投资新能源产业链相关基金是分享行业发展红利的很好方式。

  一方面,新能源汽车产业链长而且复杂,需要密切跟踪产业技术发展、产业政策、产业数据以及产业链相关公司经营情况。比如今年新执行的新能源汽车补贴政策提高了推荐车型目录门槛,标准更加精细化且补贴退坡幅度较大,导致一季度新能源汽车销量低于预期,同时,整车厂将成本压力向整个产业链传导,电池、电机、电控等核心零部件均面临较大的降价压力。这些需要投资者对产业政策及其影响提前进行研究和预判,密切跟踪销量数据和产业链公司经营情况,从而尽量回避期间股价的回撤。

  另一方面,新能源汽车产业链公司数量多,但并不是所有公司都能享受到行业成长的红利,最终只有少数公司能够成长为行业龙头,甄别这些优秀的公司需要深入专业的研究以及勤奋的调研。

  普通投资者缺乏足够的专业能力、平台资源和时间精力去进行产业和公司研究,而布局新能源产业链相关基金可以依靠基金管理人的专业能力,更加准确地把握产业链的投资机会,分享新能源汽车产业和公司发展的红利,实现资产的升值。

  需要注意的是,相关基金的投资要着眼长期,因为新能源汽车产业作为新兴产业,发展不会一帆风顺,一定会有曲折和反复,体现在基金产品净值上也会有波动,投资者需要坚定信心、耐心持有,最终才可以享受比较好的投资回报。

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